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食品饮料行业周报:水涨船高,看好食品饮料白马估值提升

发布时间:2015-05-01    研究机构:兴业证券

投资要点:

4月第4周食品饮料上涨5.9%,跑赢沪深300指数3.58pct,排名居中。

本周食品饮料板块排名较上周有大幅提升。各子行业中,其他酒类(17.6%)涨幅最高,黄酒(12.2%)涨幅次高,食品综合(7.9%),葡萄酒(7.4%),乳品(7.2%),软饮料(6.8%),白酒(5.9%),调味发酵品(3.3%),啤酒(1.6%)、肉制品(0.9%)均有上涨。

本周观点:水涨船高,继续看好食品饮料白马的估值提升,短期仍推荐“伊利+五粮液”组合。正如我们上周报所料,高端白酒和乳制品该周公布的业绩不负所望,这将有力支撑食品饮料白马的估值继续提升,目前伊利/五粮液/茅台估值仍仅对应2015年22/16/1'7倍2015PE。茅台一季报超出市场预期,反映了高端白酒已经度过了行业最低谷的2014,2015行业将引来复苏;伊利的一季报也印证了我们一直以来的观点,公司在2015年仍有能力维持10%以上的收入增长,净利受益于原奶价格下滑增速将达25%。再次强调我们最看好“伊利股份}五粮液”的组合:伊利看低估值+高增长+高确定性;五粮液的看点在低估值+基本面企稳+改善空间大+国企改革。

维持行业“推荐”评级。行业畏期推荐组合:行业长期推荐组合:光明乳业\伊利股份\双汇发展\中炬高新\梅花生物\五粮液\百润股份。4月组合:双汇发展,光明乳业,伊利股份,五粮液,该周平均收益率2.02%,跑输行业3.88pct。

重点数据:10日国产品牌婴幼儿奶粉零售价为164.96元/公斤,同比上涨2.47%,环比上涨O.lg%。17日猪肉价格20.24元/公斤,环比下跌0.44%;猪粮比5.28,环比上涨3.73%。

本周重要事项提醒:年报预计披露:4-28伊力特、金种子酒、青青稞酒、星湖科技、张裕A;4-29双塔食品;4-30莲花味精、水井坊。一季报预计披露:4-28贝因美、金种子酒、山西汾酒、金子火腿;4-29古井贡酒、洋河股份、恒顺醋业、五粮液、三全;4-30克明、青啤、张裕、今世缘、双汇发展、水井坊。股东大会:4-27中葡股份;4-29今世缘、惠泉啤酒(600573)。

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