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食品饮料周报:静待市场风格变化,机会在年底和明年一季度

发布时间:2014-10-21    研究机构:中信建投证券

行业动态信息

1、燕京啤酒三季报:产品升级效应显现,单三季度销量下滑

公司公布2014年半年报,实现收入122.45亿元,归属于母公司净利润9.16亿元,扣非后归母净利润7.99亿元,同比分别增长3.25%、3.16%、5.97%。EPS为0.33元。公司主推鲜啤带动产品升级,福建市场的市占率逐步恢复上升,惠泉啤酒(600573)3季报净利润4115万元,预计今年将贡献近3000万的利润。近期北京市出台《关于全面深化市属国资国企改革的意见》,而公司所属北京市国资旗下重要上市公司有望享受改革带来的红利,公司值得长期关注。预测14-15年EPS为0.30、0.38元,目标价8.5元,维持增持。受今年天气影响,啤酒行业普遍不景气,关注明年的投资机会。

2、中炬高新三季度预告点评:三季度增速略低,看好明年增长

三季度业绩增速放缓主要因上半年地产转让收入减少所致。.公司的业绩预告基本符合我们的预期。我们估计美味鲜公司三季度收入增速为10%多,净利润增速快于收入增速,估计在15%左右。公司毛利率受益于年初提价和成本下降,同比有望上升4-5%。我们认为厨邦酱油产品力强,营销到位,空白市场较多。按照阳西一期产能投入计划,公司2014-15年销售量可提高30%,叠加价格因素,每年销售额增长有望达到20%左右。我们仍然维持之前的盈利预测,预计2014-16年EPS分别为0.39、0.51和0.63元,维持增持,目标价12元,考虑估值切换,2015年目标价看到15元。

本周投资建议:随着市场风格的变化,如果市场出现调整,食品饮料的绩优公司有望在年底迎来买入机会,明年一季度有望出现大幅上涨。白酒股:我们一直提示中秋后的白酒调整风险,我们仍维持这种观点,三季报较好的公司可能有小幅反弹,但趋势难改变。乳业股在第四季度以震荡为主,我们相对看好明年乳业股的投资机会。酱油行业仍是食品中景气度最高的子行业,行业的较高增长仍会支撑调味品公司的高估值。中炬高新的估值切换和加加食品的解禁刺激都会助推股价。休闲方便食品:继续看好承德露露和三全食品;承德露露一季报的高增长和三全的业务改善预期是刺激股价的基础;涪陵榨菜和克明面业仍值得关注。

本周推荐股票:承德露露、顺鑫农业、三全食品、中炬高新、涪陵榨菜、山西汾酒

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