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食品饮料行业:反弹推荐国改,关注NFC果汁

发布时间:2015-08-10    研究机构:兴业证券

投资要点

8月第一周食品饮料指数上涨2.05%,跑输大盘0.31pct。本周大盘筑底震荡,沪深300指数上涨2.36%,食品饮料跑输指数。食品饮料子行业本周均上涨,软饮料涨幅最大,达到6%;其他酒类涨幅最小,本周仅上涨0.3%。

其他子行业,葡萄酒(1.8%)、食品综合(3.5%)、肉制品(4.2%)、黄酒(5%)、啤酒(4.4%)、乳品(2.2%)、白酒(0.8%),调味发酵品(1.5%)。

本周观点:老窖将出厂价100元以下的包含“泸州老窖”字样的总经销产品提价至100元,此举将至少清理掉数百个百元以下的低端产品,老窖系列品牌超过1000个,严重稀释主品牌,此举我们认为将加强老窖品牌力,对长远发展有利,继续看好泸州老窖。

市场目前仍处在动荡期,有短暂的反弹窗口,在五粮液经销商会上传出国改方案以及沱牌被4买家竞价的消息刺激下,我们认为国改仍然是短期的市场热点,继续推荐古井贡酒、老白干酒。

我们上周调研中国天溢控股(0756.HK),中国NFC 果汁行业处在爆发前夜,公司是NFC 橙汁龙头,通过高端超市、咖啡店等特渠以及电商定位高端消费者,预计今年销售过1亿,明年过3亿,毛利率超过60%,建议重点跟踪。另外,以有机奶为主打,近期推出有机常温酸奶的中国圣牧(1432.HK),我们草根调研其终端动销良好,估值合理,继续推荐。

维持行业“推荐”评级。行业长期推荐组合: 五粮液\泸州老窖\百润股份\伊利股份\中炬高新。8月组合:泸州老窖,南宁糖业,梅花生物。

重点数据:1-6月,啤酒、红酒产量回落,同比下降6.2%、8.5%,白酒产量上涨3.5%,酱油产量上升6.5%。1-6月,啤酒行业利润总额增长22.86%。大包奶粉进口量持续低迷,6月同比下降52.63%。截至7月29日主产省(区)生鲜乳平均价格3.41元/公斤,同比下降13.9%,在大幅回调后,近几周生鲜乳价格已趋于稳定。7月31日国产品牌婴幼儿奶粉零售价为163.54元/公斤,同比上涨1.55%,环比上涨0.05%。7月31日猪肉价格26.29元/公斤,环比上涨1.35%;仔猪价格42.46元/公斤,环比上涨7.17%,生猪价格18.25元/公斤,环比上涨2.87%;31日猪粮比7.15。

下周重要事项提醒:股东大会:黑牛食品、光明乳业。中报预计披露:惠泉啤酒(600573)、上海梅林、顺鑫农业、梅花生物、燕京啤酒、双汇发展、天润乳业、海天味业。

申请时请注明股票名称