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食品饮料行业周报:春糖开幕在即,板块正面信息持续催化行情

发布时间:2016-03-20    研究机构:方正证券

上周申万食品饮料上涨4.71%,跑输上证综指(5.15%)。细分板块中,调味发酵品、食品综合、乳品、其他酒类、黄酒、软饮料、葡萄酒涨幅均达到7%以上,其中调味品(8.99%)、食品综合(8.89%)领涨。白酒板块上涨1.59%。

个股方面,新股金徽酒(603919)(61.11%)、千禾味业(603027)(50.80%)领涨,惠泉啤酒(600573)(600573)(29.35%)、好想你(002582)(20.80%)、皇氏集团(002329)(20.71%)涨幅次之。贵州茅台(600519)(-0.90%)、洋河股份(002304)(-2.05%)、安琪酵母(600298)(-2.27%)小幅下挫。

1、大盘反弹,板块兼备进攻属性

上周大盘出现反弹势头,尤其是创业板涨幅明显,食品饮料在大盘弱势时候防御性良好,大盘反弹时,食品饮料指数容易跑输。但剔除贵州茅台(600519)后,食品饮料板块上周涨幅为6.09%,跑赢大盘,白酒板块剔除贵州茅台(600519)后上涨3.45%,同样具备进攻属性。我们依然坚持强烈推荐白酒板块,并且看好板块的行情持续到四月底。2月份CPI数据显示再通胀周期窗口已经开启,食品饮料首先受益,建议重点配置,首推白酒,下半年再关注大众品。

2、本周糖酒会开幕,消息催化支持白酒板块上涨

近期有不少信息印证了我们对春节白酒旺销的判断:

1)茅台集团预计一季度实现销售收入150亿元左右,同比增长41%,占全年计划的34%:贵州茅台(600519)是行业内基本面最好的公司,目前市场普遍预计贵州茅台(600519)一季度增长10%左右。我们认为从茅台集团公布的数据来看,一季报超预期的概率大,收入加预收账款增速可能达到30%;另外公司的产品结构升级也是市场未充分认识到的。

2)近期五粮液(000858)将宣布提价:春节后我们就提示了一季度五粮液(000858)经销商因考虑返利政策与提价而积极打款。提高出厂价让提前打款的经销商锁定了较低成本,同时提高了经销商的一致预期,使市场一批价水涨船高,但目前五粮液(000858)价量维持在弱平衡状态,最终提价能否成功还看实际动销是否受到较大影响!

白酒是为数不多2016年业绩确定景气度向上的行业,板块在通胀的经济背景下受到资金关注。但需要强调的是我们看好白酒板块的逻辑不是量价齐升,而是行业集中度的提高和消费升级。本周春季糖酒会消息密集发布,支持板块继续上涨。

重点推荐个股:

1)贵州茅台(600519):基本面最好,市值大比重高,配置白酒板块时的基础标的;

2)其次推荐五粮液(000858)、老白干酒(600559)、古井贡酒(000596)、泸州老窖(000568)等;

3)弹性小票并具有摘帽概念的沱牌舍得(600702)、*ST酒鬼(000799)等。

3、社消零增速下降,关注农村市场变化

本周公布的2月社会消费品零售总额数据同比增长10.2%,较12月的11.1%有所下滑,其中农村社消零同比仅增长10.9%,较12月的12%下滑更为明显,反映农村居民消费能力的下降。餐饮收入同比增长11.3%,环比持平,其中限额以上餐饮收入增速为6.4%,较12月增长0.4个百分点。对大部分大众品公司来说,农村市场是重要的增长引擎,尤其是在CPI走高,去年基数走低的情况下,增速下滑值得重视。葡萄酒行业进口数据超预期,但行业竞争格局较差,1-2月张裕A(000869)销售同比持平,16年公司继续加速海外布局,业绩短期难以体现;大众品重点关注拐点向上,一季报超预期的个股:双汇发展(000895)(屠宰上量,利润高增长),上海梅林(600073)(新管理层执行力强,基本面拐点显现),黑芝麻(000716)(低估值,有业绩,外延预期),和安琪酵母(600298)(提价,竞争格局改善)等。好想你(002582)收购百草味之后,成为休闲食品电商龙头公司,是行业内稀缺的高成长标的,容易受资金关注。

4、风险提示:

1)通缩风险下,终端消费持续走弱,企业业绩回暖低于预期。

2)食品安全。

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