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惠泉啤酒:区域品牌发展空间受限

发布时间:2009-09-09    研究机构:凯基证券

公司属于区域龙头企业,将受益于产品结构提升和区域市场增长。预计09-11 年的EPS 分别为0.40 元、0.47 元、0.50 元,增长集中在09 年,未来两年随着成本的上升盈利增长逐渐下滑。由于区域品牌的市场定位和资本实力的限制,公司的增长很难超越行业龙头,因此估值应有一定折价,按照2010 年20-22 倍PE 计算,合理价值区间在9.4 元-10.3 元。

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